王橹杰又画了小咴

超长债疯狂，谁在买、谁在卖？_蜘蛛资讯网

的同时也有一定欠配压力，因此重点在基金和券商等交易盘。”　　他进一步表示，基金3月没有减持超长债，说明负债稳定，且在短端拥挤度过高的情况下，还是有必要通过超长债博弈资本利得；券商角度，相比2024年还有700亿元左右的减持空间，但考虑到不是单边下行行情中的逐步止盈，逻辑上减持动力也不足，借券集中度从高位开始下降，做空的微观力量显著缺失。　　不过，申万固收团队也提示，“资金利率和负债流”可能是把“双

非金融企业债务增速显著加快，以国企为主，举债规模远超中国政府同期发债力度。　　在全球前两大经济体之外，发达市场债务小幅回落；而剔除中国后的新兴市场，受政府举债推动，债务规模温和走高，创下36.8 万亿美元新高。　　从关键债务率来看，全球债务规模相当于全球 GDP 的305%，自 2023 年以来基本持平。但债务率走势与债务总量格局相近：发达市场缓步回落，新兴经济体稳步抬升。　　国际金融协会数据显示

中逐渐‘完美’。”中泰证券固收首席分析师吕品分析说，供需因子削弱之后，中长债已经具备了持有理由，基本面叙事可能也在验证中逐步迎来催化。　　超长债为何疯狂　　当前，关于债市“重回2024”的讨论增多，关于新一轮“债牛”点位的判断也更趋乐观。财通证券固收首席分析师孙彬彬分析称，本轮行情10年期国债收益率预计可下行至1.7%，30年国债收益率则可能到2.15%，并强调“过程可能曲折，但结果可以期待”。　

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发布时间：06:53:30